江湖中传说,有两块赌神玉牌,拥有者可以凭借玉牌召唤赌神帮助,逢赌必胜。八年前,范叔与徒弟詹永飞(王霄 饰)、鸡翼(刘德华 饰)、“亚洲第一快手”仇杰(王杰 饰)与人对赌,不料詹永飞背叛,导致范叔输掉了安身立命的豪华赌轮,并因高空坠落而下身瘫痪,仇杰也遭陷害入狱。八年后,范叔与鸡翼、小倩(吴倩莲 饰)在一艘小木船中开设赌局度日,每日为参加亚洲赌赛勤勉筹备,詹永飞获悉范叔拥有赌神玉牌,带人逼索使范叔身亡。出狱归来的仇杰面对范叔之死,只想过平常人生活意欲退出江湖,岂料詹永飞反复纠缠,设计先后令仇杰断臂、鸡翼目盲,忍无可忍的情况下,仇杰与鸡翼决定用赌来讨回公道……
宁采臣(张国荣 饰)与燕赤霞(午马 饰)安葬好小倩的骨灰后,分道扬镳。宁采臣回到世间,正是奸臣当道,朝政混乱,民生困苦的时代。宁偶入一家黑店,险被残杀之际又被捕快误抓入狱,遇到名士诸葛卧龙(谷峰 饰),得其相救。逃出狱后路经一所荒寺,被年青鬼马道士知秋一叶(张学友 饰)缠上,误会不断。山庄中阴森恐布,隐藏着一只巨尸,然巨尸未现,却出现一伙白衣鬼魂。宁偶摘掉其中一女子面具,发现其竟与昔日恋人小倩(王祖贤 饰)一模一样……