明朝末年，开国以来年纪最小的皇帝登基，继位之时年仅四岁。“七王之乱”兴于朝野，各王之间开始了兵权竞争。其中势力最大的，莫过于宁王。百姓在战乱中养成了习武之风。宁王为了巩固自己的势力和防止叛乱的发生，挟天子以令诸侯，颁布了“禁武令”。习武之人皆遭迫害，就连五大门派也未能逃过此劫难。五大门派在危难时刻将镇派之宝封藏起来，取天雷之火打造了一块千年玄铁令牌，并分成五块。从此，江湖上流传着一句话：得令牌者得天下…… 十八年后，油嘴滑舌的江湖混混小黄瓜，一心想当大侠的庞天豪，身负血海深仇的贵小雪，因为江湖令和朝廷的通缉阴差阳错的踏上了逃亡路。在寻找江湖令的路上，伴随着官兵的追捕和各路奇葩的江湖人士搅局，展开了一段搞笑、惊险、荒诞的旅程。
故事发生在清末民初，苏灿（周润发 饰）和万子豪（刘德华 饰）两家均以开设武馆维生，两家人相互排挤妒忌，关系千钧一发。然而，苏灿和万子豪两个小儿天真无邪，反而成为了感情十分要好的挚友。某日，两人结识了马坤（苗侨伟 饰）和萧玲（米雪 饰），苏灿和萧玲一见钟情，很快就走到了一起。 苏灿的父亲死了，苏灿被诬陷为凶手而锒铛入狱，为了救苏灿，萧玲不惜献出了自己的身体。然而，出狱后的苏灿却并没有领萧玲的情，反而指责她不知检点，水性杨花。之后，苏灿和马坤、万子豪一起来到省城开设武馆，历经艰险，饱受排挤，在盈盈（陈秀珠 饰）等一干好友的帮助下才站稳脚跟。
